培育钻石的行情只是刚刚开始，目前仅有6%的渗透率，据业内预计，若渗透率达到15%，将进入更快速的增长通道。
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01 培育钻石的热潮来了

钻石的力量有多强大？看看力量钻石的财报就知道了。这家位于河南商丘柘城的公司，主业是超硬材料制造，产品以金刚石单晶和金刚石微粉业务为主，但是2021年，一个不起眼的边缘业务——培育钻石，异军突起，一下子成为公司的业务支柱。

截至2021年末，培育钻石收入已达1.97亿元，同比增长428.11%；占力量钻石总营收比重达39.57%，较2020年末提升24.32个八分点，成为公司第一大收入来源。

力量钻石所研发生产的培育钻石，主要是重量在0.1克拉以上的毛坯钻石，晶体洁净、无色、透明度高，要用于制作钻戒、项链、耳饰、手链及其他轻奢饰品。2021年，培育钻石有多火呢？财报中描述，得益于“下游旺盛的市场需求推动”，力量钻石“积极扩充产能，加班加点，日夜奋战”。

培育钻石的速度支撑着力量钻石继续高速行驶，2022年第一季度，力量钻石归母净利润0.93亿元至1.03亿元，同比增速128%至152%，环比增速+18%~31%，扣非净利润0.9亿元至1亿元，同比增长129%~154%，环比增速在24%至38%，高景气度持续。

值得注意的是，培育钻石不仅在营收占比上跃升第一，在毛利上也遥遥领先。2021年，力量钻石主要的三块业务，金刚石单晶、金刚石微粉，培育钻石的毛利率分别57.93%、50.93%、81.38%。80%以上的毛利率，暴利程度堪比眼镜片。

当然，跟天然钻石的利润比，培育钻石还不算什么。在以往的宣传中，天然钻石的形成需要几十亿年的时间，产量有限，经过各种方式的打磨后，呈现出晶莹剔透的动人模样，再附加上爱情，最终打上了稀缺、高价的标签。

也可以理解为，即使去掉了钻石的稀缺滤镜，培育钻石的依然可以保持高毛利。本质上来看，两者在成分和组成结构都是一样的。

培育钻石是怎么生产出来的呢？目前世界上通用的技术有两种，一种是HPHT高温高压技术，先把钻石种子放置在特定的高压高温培育空间内，完全模拟天然钻石的生长过程，重现碳元素层的反应并将石墨转换成钻石。另外一种是化学气相沉积法（CVD）技术，利用化学方法让钻石可以在高温低压的环境下生长。这全部过程，不需要几十亿年，也不需要几年，只需要几周即可。

贝恩咨询数据显示培育钻石市场渗透率约6%左右，不过，3月底，力量钻石接受319家机构调研时，其相关负责人提到，“我们测算可能数据比这个更高一些，预计渗透率到15%左右会进入快速增长区间。”

力量钻石近期的一项定增规划显示，拟向不超过35名发行对象发行股票，募资总额不超过40亿元，其中主要生产设备投资约30亿元，整体计划购置1800台六面顶压机，其中1500台用于培育钻石新产能建设。

02 为什么会火？

培育钻石的行情为什么会在此时出现？

从外部环境来看，全球天然钻石生产国主要为俄罗斯、澳大利亚和刚果等，受地缘政治、ESG评价标准、矿产采探等因素影响，天然钻石市场在中长期内都将面临供应缺口。长远来看，全球钻石资源有限，但钻石消费需求仍呈现不断增加的趋势。

从消费者端来看，消费者对于培育钻石认可程度逐步提高。根据咨询机构MVEye调研数据，截止2020年，美国消费者对于培育钻石的认知度已经由2018年的58%上升至80%，同时消费者对于培育钻石品牌的认知度也由49%提升至69%。

目前，戴比尔斯、施华洛世奇、潘多拉等传统珠宝商，以及Diomond Foundry、Light Mark等新兴珠宝商纷纷推出培育钻石品牌主动引导消费习惯。此外，在全球疫情催化下，更加认可高性价比的产品以及追求自身的愉悦成为一种新消费趋势。在各种因素推动下，未来消费者对培育钻石的认可程度会越来越高。

力量钻石相关人士在接待投资者调研时表示，“培育钻石一开始是美国、俄罗斯做，海外成本很高，卖价是天然钻同等价格，走的是环保、绿色概念，受到环保人士喜爱，16年国内技术突破，把价格拉下来（天然钻三分一以下）。国内开始做小碎钻，主要出口印度市场，但是没有形成产品系列，无法稳定供应。目前国内形成了稳定的全系列供应（5克拉以下成品），市场19/20/21年逐步爆发，生产端大量扩张，产品系列丰富，有了比较大的供货能力，推动消费、品牌端有动力推广。”

2018年-2020年，全球培育钻石产量由150万克拉增长至700万克拉。根据贝恩咨询预测数据，2025年全球培育钻石市场规模将从2020年的167亿元增至368亿元，其中我国培育钻石市场规模将由83亿元增至295亿元。

培养钻石最大的优点是价格。《2020～2021年全球钻石行业报告》显示，2020年全球珠宝级的实验室人造钻石原石产量约为600万至700万克拉。其中，中国产量为300万克拉，占世界总产能的一半左右。其中，中国产量80%来自河南。力量钻石2020年培育钻单克拉销售均价220元，2021年均价600元以上，这只是毛钻的价格。

而且随着技术的进步，大颗粒高品质培养钻石越来越日常化。力量钻石表示，目前公司已经批量化生产2-10克拉大颗粒高品级培育钻石，处于实验室技术研究阶段的大颗粒培育钻石已突破30克拉。

从市场规范看，自2018年美国联邦贸易委员会修改钻石定义，天然钻石巨头戴比尔斯宣布创立培育钻品牌Lightbox，率先在海外掀起培育钻消费巨潮。后续GIA、IGI及HRD三大国际权威钻石鉴定机构均为培育钻石正名并且陆续推出针对培育钻石的分级检测服务，市场权威机构认可搭建起市场共识，市场逐渐规范，引发海内外消费需求爆发共振。